专题：聚焦好意思股2024年第三季度财报

　　跟着生成式东说念主工智能技艺的茁壮发展，数据中心行业迎来了前所未有的增长机遇。格外是在“东数西算”工程的推动下，算力的区域布局得到了优化，绿色低碳和成本限制的理念被进一步引申，数据中心市集呈现出一派荣华景观。这么的大布景下，世纪互联（VNET.O）不仅奏凯撤消了发展的历史职守，更是迎来了新的发展机遇。

　　自2023年末以来，世纪互联在开脱历史职守、精真金不怕火平安的同期，也在积极寻求新的发展阶段，扩大投资以谋求更大的发展。2024年第三季度财报深入，公司盈利水平权贵改善，功绩大幅超出市集预期，机构投资者驱动再行评估其投资价值。

　　摩根大通、摩根士丹利、高盛、中金、汇丰、野村、花旗、及好意思国银行在内的跳动10家券商发布了对世纪互联的功绩点评，对其进行障翳或评级擢升。其中，杰富瑞将世纪互联的指标价上调至10.73好意思元，相较于现时3.94好意思元的股价，深入出权贵的飞腾空间。

　　世纪互联优异的财务发达，主要成绩于其批发业务（基地型IDC）的抓续改进，而这一改进主要源于AIDC（智算中心）需求的快速增长。汇丰银行分析指出，跟着中国互联网企业对AIDC需求日益增长，世纪互联的基地型业务有望抓续受益。

　　AIDC需求的快速膨大促进行业供需向着愈加均衡的场地发展，价钱走势迟缓沉稳。中金公司进一步指出，受益于顽强的批发业务对需求的拉动，世纪互联的收入增速快于上架容量增速，反应价钱端的优化；而高预签约率则意味着下搭客户顽强的需求。高盛预测，2024至2026年，公司的批发业务运营容量将分散增长117/260/220MW，总量达到449/709/929MW，这意味着两年后公司的批发业务将已矣成倍增长。

　　念念要温情东说念主工智能市集的新需求，岂论是新建算力还是雠校现存姿色，王人需要干涉多数的成本开支。把柄世纪互联的筹画，2024年全年的成本开支将达到50-55亿元东说念主民币开拓的上限，在55亿元驾驭，相较于岁首制定的开拓，更明确地展现了公司对市集的信心及对市集需求的积极回复。机构也宽绰预测，公司高成本开支在往常两年有望持续，高盛展望，2025/2026年的成本开支将保抓在55/44亿元东说念主民币，汇丰银行则预测2025年公司的成本开支将达到60亿元东说念主民币。

　　业务的快速膨大离不开多元融资策略复古，世纪互联禁受了引入策略投资者山高控股、落地Pre-REITs互助等多种举措，极地面丰富了公司的融资渠说念，为公司的抓续增长和市集竞争力提供了坚实的资金复古。

　　山高控股不仅是对世纪互联有着财务层面的紧要复古，更值得和蔼的是两者之间的业务协同效应。算力的擢升对数据中心的能耗提议了更高的条件。在追求东说念主工智能技艺极速发展的经过中，对电力的多数需求变得尤为卓绝，尤其是对清洁且成本效益高的电力资源的需求。

　　2023年12月，世纪互联与山高控股、乌兰察布市政府坚硬了策略互助合同。2024年10月，公司乌兰察布基地源网荷储一体化姿色获批，包括20万千瓦风力发电和10万千瓦光伏发电，以及配套修复的4.5万千瓦储能瑕玷，为其乌兰察布基地的绿电需求提供了持久清楚的保障。世纪互联与山高控股的互助，组成了国内少有的“绿电+算力”产业生态组合，从现时的动态来看，这一互助也在抓续加深，往常将共同联袂，已矣互利共赢。

　　在新的策略股东进入的基础上，除了传统的银行授信在的融资渠说念外，世纪互联颇具创造力地拓展融资渠说念，并与2024年11月底奏凯推出了国内首个数据中心的Pre-REITs基金姿色。公司与世界保障集团旗下世界投控共同树立基金，投资于基地型数据中心钞票。这不仅标记着高质地发展的新质坐蓐力时期产业与金融的交融升级，同期奏凯已矣了数据中心投资、运营、退出及再投资的成本轮回。此外，Pre-REITs基金姿色的奏凯刊行，将对国内数据中心行业向REITs化运营模式转变产生积极效应。

　　好意思银的分析师展望，世纪互联往常将在姿色早期阶段进行Pre-REITs，以更快地回收现款流，并预测公司将在2025年完成乌兰察布姿色一期的Pre-REITs。汇丰银行也对公司鼓吹Pre-REITs和C-REITs助力缩短杠杆的景观暗示乐不雅。总体来看，通过多脉络REITs模式， 世纪互联奏凯引入增量现款流，构建健康且可抓续发展的成本结构和钞票运营轮回，这种前瞻性的成本运作，有助于世纪互联在数据中心行业中保抓竞争上风并已矣持久的清楚增长。

　　除了成本开支外，对AI算力需求的响应智力以及做事智力亦然公司和蔼的要点。世纪互联与互联网、金融、短视频、云做事等规模的优质客户树立了持久的互助干系，这为其挖掘需求、擢升竞争力提供了可能。

　　公司基本面积极要素的累积也离不开中枢团队强有劲的实施力，优异的功绩持久是赢得市集真是招供的中枢，这亦然辞世纪互联公布超预期的第三季度功绩后，多家机构对其赐与了积极评价的原因。

　　现时，好意思股市集和中概股市集正资格着波动。尽管市集厚谊复杂，但世纪互联的发展策略和估值水平，使其成为投资者值得和蔼的标的。现时，世纪互联的EV/EBITDA倍数仅有7x驾驭，同行万国数据为12x，好意思国同行公司Equinix、Digital Realty、Keppel DC REIT则分散高达25x/26x/22x。由此可见，世纪互联现时的估值权贵低于行业平均水平，处于被严重低估的现象。为此，花旗的分析师也在论说中指出世纪互联的估值比拟国内同行低30%，以强调公司的投资价值。追随不利要素缓解以及公司再行进入清楚增长的轨说念，低估值来世纪互联的投资价值将会进一步体现。

　　总的来说，在这一轮AI技艺转变驱动的变革波涛中，世纪互联凭借其前瞻性的策略布局和高效实施已矣了乘风而上，完成了功绩的丽都“蝶变”。公司专注于深耕国内数据中心市集，不仅有着端庄的城市型业务基本盘，况兼在基地型业务上取得傲东说念主成绩。基地型+城市型业务双引擎带动下，公司不仅巩固了行业源泉地位，同期在基本面改善展现出极强的笃定性。往常，通过Pre-REITs景观已矣更轻钞票模式的业务膨大，与山高控股联袂深化“绿电+算力”的产业生态组合修复，这一系列的故意要素催化下，公司基地型业务发展出路及投资价值无疑值得投资者要点和蔼。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职责裁剪：郭明煜 美洲杯现金买球投注下载